Quando a Snap abriu o capital no ano passado, vendeu 200 milhões de ações; nenhum deles tinha direito de voto. Quando o Spotify abriu o capital no início deste mês, não arrecadou nenhum dinheiro. Quando membros do público compraram ações da Uber em 2016, comprando-as a uma empresa Morgan Stanley chamada New Riders LP, não receberam qualquer informação sobre os ganhos, despesas ou balanço da Uber, e não tiveram qualquer garantia de que a empresa era financeiramente viável.
Estes são apenas os exemplos mais recentes de uma tendência de longa data: se você é uma empresa de tecnologia de sucesso, as regras usuais de Wall Street não se aplicam a você. Além disso, Wall Street deveria considerar-se sortuda se e quando se reconhecesse a sua existência. Por exemplo, quando o Spotify foi cotado na Bolsa de Valores de Nova Iorque, o seu CEO permaneceu na Suécia em vez de voar para tocar a campainha. Em vez disso, ele escreveu uma postagem no blog dizendo que tudo não era nada, “apenas mais um dia em nossa jornada”.
Felix Salmon (@felixsalmon) é a mente criativa por trás da WIRED. Ele hospeda o podcast Slate Money e o blog Cause & amp; Efeito. Anteriormente, ele foi blogueiro financeiro da Reuters e da Condé Nast Portfolio. Sua reportagem de capa da WIRED sobre a função da cópula de Gauss mais tarde se tornou uma tatuagem.
As empresas tecnológicas têm feito um excelente trabalho ao reduzir a quantidade de trabalho que Wall Street normalmente deixa para o seu próprio corpo de banqueiros altamente remunerados. Isto significa não só menos dinheiro para os grandes bancos, mas também menos poder, menos influência, menos oportunidades de ter um lugar à mesa. Os banqueiros gostam sempre de estar profundamente enraizados em qualquer indústria que esteja a mudar o mundo… Mas na tecnologia, eles ainda estão do lado de fora, entre os restantes, com o nariz colado ao vidro.
Esta não é uma história nova. Pelo menos desde 2004, quando a Google abriu o capital através de uma nova técnica de “leilão holandês modificado”, Silicon Valley tem evitado cada vez mais muitos dos serviços tradicionalmente oferecidos pelos bancos de investimento. Por exemplo, em IPOs, estes bancos normalmente passam por um processo complexo de criação de livros que estimula a procura de ações e permite que os bancos distribuam cobiçados blocos de ações a clientes favorecidos.(Quando o preço é definido num leilão público holandês, os banqueiros, pelo contrário, têm muito menos poder discricionário – e recebem muito menos comissões.
Da mesma forma, o Spotify entrou na bolsa graças à revolucionária “Listagem direta”, na qual a própria empresa não vende ações e, portanto, não cria 7 % da Comissão para os bancos de Wall Street.
Evitar as comissões de IPO é apenas a ponta do iceberg; Uma história muito mais séria é que as empresas apoiadas pelos fundos de risco geralmente evitam o IPO. Eles constantemente atraem dinheiro vendendo ações; Eles simplesmente não usam mercados de capitais públicos para isso, o que significa que eles não precisam lidar com bancos que são guardiões nesses mercados. Nos primeiros três meses de 2018, os capitalistas de risco investiram em ações de empresas privadas incríveis US $ 28, 2 bilhões. Isso representa muito mais de US $ 17 bilhões que o IPO atraiu em mercados públicos para o mesmo período e é um fluxo constante de capital, que Wall Street quase não diz respeito.
Mais popular
A ciência
Uma bomba demográfica de uma ação lenta está prestes a atingir a indústria de carne bovina
Matt Reynolds
Negócios
Dentro do complexo supe r-secreto Mark Zuckerberg no Havaí
Gatrine Skrimjor
Engrenagem
Primeira olhada em Matic, um aspirador de robô processado
Adrienne co
Negócios
Novas declarações de Elon Mask sobre a morte de um macaco estimulam novos requisitos para a investigação da SEC
Dhruv Mehrotra
Até os mercados de dívida vão da mesma maneira. É quase impossível para uma empresa comum receber dinheiro sem recorrer a Wall Street: ou emite títulos no mercado de capitais, o que significa que ela precisa contratar os serviços do Departamento para trabalhar com instrumentos de dívida ou emitir um empréstimo, o que envolve emprestando dinheiro dos bancos. No entanto, em sua última transação de dívida, a Uber ocupou US $ 1, 25 bilhão diretamente de várias empresas não bancárias (Apollo, Bain, BlackRock etc.), na verdade ignorando completamente Wall Street. Isso se deve em parte ao fato de os bancos não querem fornecer novos empréstimos ao Uber devido ao risco de violar as regras em seu setor: o Uber perde muito dinheiro e as autoridades regulatórias, como regra, não aprovam novos Fundos para empresas que não podem demonstrar maneiras óbvias de retorno de dinheiro. Mas agora que o Uber mostrou que essa transação é possível se você entrar em contato com empresas que não aplicarem as mesmas regras, é fácil imaginar que outras empresas tecnológicas chegarão da mesma maneira. No final, por que pagar comissões bancárias multimilionárias se isso não for necessário?
Inferno, por que emitir títulos? O IPO do Google rendeu ao gigante das buscas US$ 1, 67 bilhão; para conseguir esse dinheiro, ele teve que vender 19, 6 milhões de ações a US$ 85 por ação. Hoje, porém, as empresas de tecnologia têm outras maneiras de arrecadar esse tipo de dinheiro. No início deste ano, o aplicativo de bate-papo russo Telegram levantou US$ 1, 7 bilhão em uma ICO com a venda de sua própria criptomoeda. A participação dos fundadores permaneceu intacta e eles não tiveram que abrir mão de assentos no conselho de administração ou devolver o dinheiro. Eles certamente não precisam abrir mão de grande parte da participação de Wall Street.
Numa economia moderna e eficiente, não há razão para os bancos dominarem a economia na medida em que o fazem. O sector financeiro ocupa o segundo lugar, depois da tecnologia, no S& P 500 – numa primeira aproximação, um dólar em cada sete acaba de alguma forma nos bolsos de Wall Street. Isto demonstra a enorme ineficiência de um sector que é em grande parte, como disse o antigo banqueiro e regulador bancário Adair Turner, “socialmente inútil”. Portanto, não é surpresa que algumas empresas tecnológicas tenham descoberto como reter grande parte desse valor para si e para os seus investidores.
